本周纯镍价格小幅上涨。本周不锈钢瓦现货价格依然处于20万以上的高位，虽然盘面价格有所回落，但现货升贴水相较上周有所上移，下游企业普遍畏高，采购成交持续偏弱。库存方面，本周伦镍库存有所累库，国内社库有所去库，目前镍库存维持在低位震荡，给予盘面价格一定支撑。展望后市，短期看宏观面扰动使得镍价难以走出单边行情，但需求持续偏弱或使得中期镍价中枢有所下移。11月25日SMM电解镍均价203550元/吨，相较上周上涨0.57%。
本周镍矿价格持平。供应方面，菲律宾镍矿发货相较上月同期继续走弱，国内到港亦有所减少，供应端整体呈下滑趋势，但矿山挺价意愿较强，短期内矿端较为坚挺。需求方面，终端不锈钢成交持续清淡，向上负反馈使得镍铁厂利润承压，铁厂对镍矿采购持续偏弱。展望后市，在基本面拖累之下，预计矿山挺价难以持续，未来矿价或出现下跌。11月25日菲律宾红土镍矿1.5%（CIF）均价74.5美元/湿吨，相较上周持平。
本周镍铁价格有所下跌。供应方面，SMM称印尼镍出口税近期即将出台，受政策消息扰动，印尼镍铁隐性库存开始流入市场，给予镍铁价格压力。需求方面，受不锈钢成交持续偏弱影响，部分钢厂开始减产，叠加废钢经济性更优，镍铁需求支撑不足，拖累价格走势。展望后市，供需双重压力之下，预计镍铁仍有下跌空间。11月25日8-12%高镍生铁（出厂价）均价1350元/镍点，相较上周下降1.10%。
本周不锈钢瓦楞板价格略有上涨。供应方面，钢厂利润持续亏损，叠加下游需求持续走弱，部分钢厂已经减产，据Mysteel统计，11月40家钢厂实际产量比月初排产减少15.36万吨至296.02万吨，降幅4.93%，12月至次年1月减产规模或继续扩大，预计12月较11月减产15-20万吨。需求方面，年底为消费淡季，叠加国内疫情形势严峻，物流受阻，下游采购意愿偏低，成交持续偏淡；本周五国内迎来降准，优质地产企业扶持力度也有所增强，市场预期房地产将出现新一轮修复，但考虑到不锈钢消费滞后于房地产竣工，所以短期不锈钢天沟需求回暖或难以见到。库存方面，全国主流市场不锈钢社会库存总量65.32万吨，周环比下降2.77%，年同比下降8.63%。其中冷轧不锈钢库存总量32.55万吨，周环比下降4.59%，年同比下降25.21%，热轧不锈钢库存总量32.77万吨，周环比下降0.89%，年同比上升17.16%。本周全国主流市场不锈钢社会库存全系别出现不同程度的消化，其中300系及400系资源消化较为明显，200系也有一定去库，主要体现在佛山市场及山东市场，而地区性市场200系冷轧资源则有一定增加。